Plazo fijo o letras del BCU: cuál conviene en Uruguay

Elegir entre plazo fijo o letras del BCU es la primera decisión de muchos ahorristas uruguayos que quieren que sus pesos rindan algo sin asumir el riesgo del mercado de acciones. Las dos son inversiones financieras de renta fija, pero difieren en tres puntos que cambian el resultado: qué garantía tienen, cómo se compran y qué pasa si necesitás el dinero antes de tiempo.

Abajo están las dos opciones, una cuenta con números redondos, una tercera vía y una tabla para decidir.

Opción A: depósito a plazo fijo

Es la opción más directa porque se hace en el mismo banco donde está la cuenta. Se puede abrir en pesos, en moneda nacional reajustable como la unidad indexada o en dólares, con una tasa conocida desde el primer día.

• Tiene la garantía de la COPAB, hasta 250.000 UI en moneda nacional y USD 10.000 en moneda extranjera, por persona y por institución.
• Los intereses pagan IRPF: en pesos con tasa fija, 5,5% a un año o menos, 2,5% entre uno y tres años y 0,5% a más de tres.
• El banco actúa como agente de retención del IRPF sobre los intereses que paga.

La garantía es su punto fuerte; el impuesto en plazos cortos, su punto débil. Para quien recién empieza es la puerta de entrada más simple, porque no exige abrir una cuenta de inversión ni entender cómo se negocia un título.

Opción B: letras de regulación monetaria

Las Letras de Regulación Monetaria las emite el Banco Central del Uruguay para regular la liquidez del sistema financiero. Se colocan según un calendario semanal, con emisiones en pesos y en unidades indexadas. Como las personas no pueden operar directamente en la bolsa, se compran a través de un banco o de un corredor de bolsa.

Son títulos cupón cero: se compran a descuento y al vencimiento se cobra el valor nominal. El Banco Central las describe como los valores de mayor liquidez del mercado, lo que facilita venderlas antes de tiempo. A cambio, quedan fuera de la garantía de la COPAB, que cubre depósitos en bancos y cooperativas.

Si hay que vender antes del vencimiento, el precio depende del mercado y puede ser menor al esperado.

Un ejemplo con números redondos

Supongamos que un depósito en pesos a un año genera 10.000 pesos de interés. Con el IRPF de 5,5%, el impuesto es de 550 pesos y quedan 9.450. El mismo interés en un depósito en pesos a más de tres años, con la tasa de 0,5%, deja 9.950. En un depósito en dólares a un año, con IRPF de 12%, quedan 8.800 de cada 10.000.

Con las letras la cuenta se hace igual: pedile al banco o al corredor la tasa y la retención que aplica sobre ese rendimiento, y compará lo que queda en mano. Por eso la tasa anunciada nunca alcanza para comparar.

¿Y los bonos del Gobierno?

Para plazos de varios años aparece una tercera opción: los bonos y notas del Tesoro, con emisiones en pesos, unidades indexadas o dólares, entre otras monedas. Sus intereses están exonerados de IRPF por ser deuda pública, y las emisiones en UI cubren contra la inflación. Para metas lejanas, como un complemento de la jubilación, esa cobertura suele pesar más que la variación de precio.

El costo es la volatilidad: si suben las tasas de mercado, el precio del bono baja, algo que importa cuando hay que venderlo antes del vencimiento. Quien quiera ubicar estas tres alternativas dentro del resto de las inversiones financieras más comunes del país puede revisar este documento de consulta preparado por un contador.

Cuándo conviene plazo fijo o letras del BCU

En muchos casos la respuesta es una combinación: una parte en depósito por la garantía y otra en letras por la liquidez. Si el monto supera el tope de la COPAB, que se calcula por persona y por institución, repartirlo entre bancos o pasar el excedente a otros instrumentos es una forma de equilibrar.